美国就业市场已成为当前经济最大的不确定性之一金风资本。
美国政府停摆已进入第二个月，目前已创下美国历史上最长停摆纪录，投资者与政府官员因此陷入 “盲目决策” 的困境 —— 没有就业报告、没有职位空缺与劳动力流动调查（JOLTS）数据，也无法清晰了解当前招聘、薪资或劳动力参与率的真实情况。
本周发布的私人数据与调查数据在一定程度上填补了这一空白，勾勒出当前就业市场的图景：虽仍保持运转，但随着裁员增加与信心下滑，增长动力正逐渐减弱。
“招聘已大幅放缓。” 密歇根大学教授、美国前总统巴拉克・奥巴马任内经济顾问委员会前成员贝齐・史蒂文森周五对雅虎财经表示。
她指出：“所以，如果你现在有工作，那很幸运；但一旦失业，你面临的困境会比一两年前更严峻。”
她的警示与最新私人数据高度吻合。
根据薪资处理公司 ADP 的数据，10 月美国私人雇主新增 4.2 万个就业岗位，这是自 7 月以来首次实现月度就业增长，但仍远低于今年早些时候投资者看到的水平。招聘需求最强劲的领域集中在贸易、运输与公用事业行业；而作为白领就业增长核心驱动力的专业服务与信息行业，则均出现岗位减少。
Fundstrat 经济策略师哈迪克・辛格在周四的报告中表示：“ADP 私人就业数据显示金风资本，上月就业岗位数量有所增加。但新增岗位并非主要来自人工智能相关行业 —— 考虑到投资者正押注人工智能发展将成为经济增长的主要驱动力，这一情况多少有些令人意外。”
辛格认为，更值得关注的结论是：尽管企业利润正受益于人工智能推动的生产力提升，但劳动者却未享受到同等红利。“当你担心自己可能失业时，就不会为股市接近历史高点而感到兴奋。”
这一点从裁员数据中也能得到印证：裁员人数正不断上升，这是就业市场表面之下趋于降温的又一信号。
“令人不安的经济现状”
就业咨询公司挑战者、格雷与克里斯马斯报告显示，10 月美国企业宣布的裁员人数超过 15.3 万人，创下 2003 年以来同期最高纪录。该公司指出，成本削减、人工智能应用以及疫情期间过度招聘是此次裁员激增的主要原因。
总体来看，今年以来美国企业宣布的裁员总数已超过 110 万人，较 2024 年全年裁员总数增长 44%。科技与零售行业是裁员重灾区，亚马逊（AMZN）、塔吉特（TGT）与联合包裹服务公司（UPS）等企业均宣布了大规模裁员计划。
综合这些报告来看，当前美国就业市场虽保持稳定，但活力远不及一年前 —— 劳动者倾向于留在现有岗位，企业招聘态度谨慎，整个经济领域的信心正悄然下滑。
密歇根大学周五发布的最新调查显示，11 月美国消费者信心指数骤降至 50.3，为 2022 年以来最低水平。对政府停摆与物价上涨的担忧，是导致家庭信心下滑的主要原因。
持有较多股票的受访者信心指数更高，这一现象凸显出经济复苏的 “K 型” 特征 —— 市场收益主要流向富裕家庭。
“通胀上升与就业市场放缓，共同造就了当前这种令人不安的经济局面。” 史蒂文森表示，“没有人愿意生活在这样的经济环境中：少数精英阶层占据大量资源，而其他人只能勉强维持现有生活水平。”
这种不安情绪也蔓延到了政策制定者群体。目前，他们正试图在缺乏常规数据指引的情况下，评估就业市场的健康状况。
PNC 资产管理集团首席投资策略师马永裕（Yung-Yu Ma）对雅虎财经表示：“美联储没有可靠的数据支撑…… 但它能感受到就业市场正趋于疲软。”
他将私人数据描述为 “喜忧参半”，并补充道：“在缺乏优质数据的情况下制定政策，难度极大。”
不过，马永裕认为，美联储可能会将近期趋势解读为 “就业市场正走弱” 的证据，这意味着一旦政府停摆结束、数据发布恢复，美联储仍有可能在未来实施降息。
市场似乎也持相同观点。根据芝商所美联储观察工具（CME FedWatch Tool）的数据，截至周五下午，交易员认为 12 月降息的概率约为 70%。
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责任编辑：郭明煜 金风资本
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